美联储政策转向的预期促铜价将下行

2013年2月铜价未能走出往年大概率上涨行情，导致的原因有多方面。首先，从具有基础性影响因  
素上看，不同往年尤其不同金融危机后几年，往年频频被市场预期出台新的宽松政策的美联储在今年因  
内部分歧而被市场预期可能出现政策转向，2月中关于1月30-31日的联储会议纪要显示联储官员在继续  
保持宽松政策的态度上出现了较强的分歧。事实上，市场在公布之前就已经开始有所预期。其次，日元  
因出台犀利的宽松货币政策出现加速贬值，但美国却没有表现出任何指责，在2月16日的G20会议上，各  
国对日元货币政策对汇率的影响几乎失语，作为第二大权重的日元贬值促使美元加速上扬，成为推动大  
众商品普遍下调的重要原因。最后，对中国春节前后的需求回升预期落空是导致铜价下跌的直接原因。  
节前市场仍在期待中国节后需求回升，但春节期间中国政府掀起公务勤俭节约新风，并出台新《国5条  
》房地产调控政策，使得节后的铜需求未如期出现，现货持续贴水，消费远不及预期。在上述三个因素  
共同作用下，今年2月铜价走出了低概率的下跌行情。LME三个月铜价下跌4.68%，国内6月交割的期铜价  
格下跌3.56%。